近期包裝紙價(jià)格連續下跌主要受到國內需求較弱和關(guān)稅清零后進(jìn)口紙價(jià)格沖擊兩方面影響：

國內當前包裝紙市場(chǎng)環(huán)境相對悲觀(guān)，消費復蘇低于預期，旺季不旺，終端需求較弱，同時(shí)全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩，紙價(jià)下跌行情下產(chǎn)業(yè)鏈庫存向上游集中，包裝紙價(jià)格難有有效支撐。

關(guān)稅清零后進(jìn)口紙價(jià)格沖擊影響較大，或決定此輪包裝紙價(jià)格的下跌空間。大廠(chǎng)以聯(lián)合抵制進(jìn)口紙、壓低價(jià)格抹平進(jìn)口利潤的策略為主，內外價(jià)差現為內高外低結構，進(jìn)口利潤走平對應的瓦紙價(jià)格為2600、2700元/噸，廢紙價(jià)格1200、1300元/噸。

2023年1月1日起，我國調整了部分商品的進(jìn)出口關(guān)稅，其中將雙膠紙、銅版紙、白紙板、瓦楞紙、箱板紙等成品紙進(jìn)口關(guān)稅調整至零關(guān)稅（之前為5-6%）。關(guān)稅清零后進(jìn)口紙價(jià)格優(yōu)勢明顯，預計進(jìn)口紙數量短期會(huì )快速增加，對國內市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖擊。

高價(jià)庫存與消費弱復蘇之間的矛盾

瓦楞原紙目前主要矛盾是：

高價(jià)庫存與消費弱復蘇之間的矛盾；弱復蘇帶來(lái)的是對未來(lái)市場(chǎng)的謹慎預期，體現在行動(dòng)上是快進(jìn)快出策略，補庫意愿有限。

紙廠(chǎng)對于包裝紙后市的看法普遍比較悲觀(guān)，原因來(lái)自于消費復蘇不及預期和產(chǎn)能的投產(chǎn)周期問(wèn)題。年前對于消費復蘇的預期主導紙廠(chǎng)的囤貨，但是高庫存導致的年后復蘇不足預期的虧損。

紙廠(chǎng)悲觀(guān)的情緒來(lái)自對于下游消費的悲觀(guān)，除了第二季度是市場(chǎng)認為一般意義的淡季，包裝紙的直接下游：

1）家電因為新房銷(xiāo)售不足而消耗有限，去年首次負增長(cháng)；

2）食品飲料，夏季會(huì )迎來(lái)飲料消費的增量，但是紙廠(chǎng)感受是“訂單在消失”，快消品訂單同比下降；

3）戶(hù)外家具2022年3-4月無(wú)訂單，全年訂單降幅超過(guò)30%；3）新一批東南亞來(lái)的進(jìn)口紙預計將于5月到港，對于市場(chǎng)存在沖擊。